Willkommen zu bei Heello Folge 146 am Montag den 25.5. Ja, wir recorden auch am Feiertag. Heute wieder mit dabei ist Max aus Berlin. Nicht Max aus Zürich, sondern sogenannte Aktien Max auf X und auf Instagram heißt der Aktien mit Max. Seine Profile habe ich dir verlinkt unter dem Podcast in der Beschreibung. Ein YouTube-Kanal hat er auch. Habe ich auch verlinkt. Abonniere den Boy. Ich habe zwei Zuschriften bekommen, die gesagt äh ja Stefan, du lädst jetzt hier immer Videos hoch und bei Spotify will ich mir das nicht angucken. Ich will nur hören, aber muss Video gucken und das draint jetzt mein Transfer, mein Internetvolumen. Und dann habe ich doch mal ganz kurz und geschmeidig AI gefragt und das ist so, dass du das natürlich deaktivieren kannst in der Spotify App. Da gehst du erstens Einstellung öffnen, tippe in der Spotify auf die Startseite oben links auf dein Profilbild und wähle anschließend Einstellung Datenschutz aus. Dann Videoeinstellung suchen. Scroll in der Liste nach unten bis du zum Abschnitt Videopodcasts oder alternativ Datensparen gelangst. Drittens, Audiodus erzwingen, das deaktiviert das Video beim Stream oder äh aktiviere den Schalter nur bei Audiostream. steht da auch so. Du kannst auch noch ganz anders machen. Anstatt wegen so ein paar MB rumzuweihen, als wärst du Tutorial Pite und Mega Broke, holst du dir einfach einen guten neuen Tarif, nimmst deine Nummer auch mit und den verlinke ich dir hier auch in der Beschreibung und im Podcast. Ja, dieses die guten Tarife kriegst du natürlich nicht auf der Vodafone Seite oder bei denen im Shop hier, sondern du kriegst die online bei anderen Anbietern und bei diesem Anbieter weiß ich, dass es alles gut funktioniert. Natürlich mit LTE. Meine Ex-Freundin hat er auch geholt, weil sie hatte auch so ein scheiß Tarif. Ich sag, hör mal auf damit hier, geh da rüber und soweit ich weiß ist die immer noch da. Also klick darauf, gönn dir das und dann hast du mehr Volumen und Spaß dabei auch noch Geld. Heute morgen bin ich aufgewacht, gucke aufs Handy und denk, warum warum kommen diese ganzen Notifications hier rein über Aktienkurse und so? Ist heute nicht Feiertag, denn da ich die meiste Zeit US-Mien konsumiere, wusste ich, dass heute auch New York geschlossen hat wegen Memorial Day. Ja, haben die dann gesagt da, dass ich irgendwo so, dann bin ich törichterweise davon ausgegangen, dass das bei uns auch so ist, weil das ja ein gesetzlicher Feiertag ist und du hier nichts kaufen kannst heute im Supermarkt war nicht so. Und dann wurde eine Limit Order ausgeführt für mein Tüssenkrup Optionsschein, den ich vor knapp 7 Wochen geholt habe, weil der sich verdoppelt hat. Der hat sich verdoppelt und ich habe damit in 7 Wochen 101% Gewinn gemacht, was 7500 € entspricht. Das ist dann schon mal zweiter deutsch deutscher Optionsstein dieses Jahr, den ich mit Gewinn verkaufe, weil bereits im März, Ende März, also vor ja kurz bevor ich den gekauft habe. Am 1.4. Tüen Grup geholt und am 27. März diesen Jahres habe ich BASF verkauft auch mit 105%, also auch verdoppelt, das waren 10600 € plus. Ja, und ich hatte damals BSF gekauft eigentlich letztes Jahr schon als Friedenswette für den Russland Ukrainekrieg. Das heißt, wenn der endet, dann wird Energiebiller gut für energieintensive Industrie wie Chemie BSF. So kam es aber nicht. Stattdessen ist der Schein gefallen und ich habe da ein bisschen günstiger nachgekauft. Das gute an diesen Schein ist, dass ich die mit so langer Laufzeit kaufe, dass ich diese WoLa normalerweise aussitzen kann. Ja, und beim KO Schein kannst du das nicht aussetzen. Wartet nämlich der Kopfschuss da unten. Du fragst sich jeden Tag, soll ich verkaufen oder nicht oder habe ich bald voll Verlust äh komplett Verlust oder nicht? Und d hast du bei Optionscheinig. Die laufen dann, also den müsste ich jetzt nachgucken hier, aber die laufen dann z.B. Ende nächsten Jahres und dann sagst du, oh, ich habe ja noch anderthalb Jahre. Deshalb sind diese Derivate besser. Was ich aber auch im äh im Vortrag erklärt habe, der ist schon auf YouTube. Auf Spotify kommt er wahrscheinlich auch noch mit Video wieder. So, auf jeden Fall, warum ist jetzt BSF gestiegen, wenn doch durch den Irankrieg ja die Energie noch weiter gestiegen ist? Surprise. Die haben auch Chemiewerke da unten bombardiert, die Irane. Und mit einmal gibt's gab es auch da eine Angebotsverknapparung. Und BF konnte eben die Preise erhöhen und an die Kunden weitergeben, weil wenn sie zwei streiten, freut sich der Dritte. Und dann ist BF wirklich diese, ich sag mal doch eher gebeutelte Aktie zum 52 Wochen hochgestiegen. Das war bei Wo waren wir denn? Ja, 55 € vor kurzem. Ich würde sagen letzten Monat Ende April und ich habe bei 51 52 verkauft und auf Jahresicht ist BF 20% im Plus, 21% in Euro. Wenn du das mit diversen Softwareaktienvergleichs, die abgelaufen sind, die abgestürzt sind, na ja, stehst du mit so einem langweiligen Industrieert äh besser auf ein Jahr 21%, aber auf 5 Jahre immer noch ein Minus 24 %. Auf jeden Fall habe ich das Ding verkauft und nun hatte ich eben am 1. April, als dieser Irankrieg schon fast 5 Wochen lief, habe ich ein ein Tüsenkrup Optionsstein geholt, weil das ja auch eine sehr energieintensive Industrie ist. Stahlproduktion ist ja klar, man kannst nicht mit so einem Feuerzeug das Zeug einschmelzen und habe darauf spekuliert, dass wenn der Ölpreis sinkt und wieder Frieden ist, dass die Aktie wieder stappt. Nun haben die aber im Nahen Osten dort auch Stahlwerke zerstört oder zumindestens bombardiert und getroffen. Mit einmal stieg dann die Nachfrage und der Preis für europäischen Stahl. Und deshalb äh ist die Ax gestieben auch, weil sie da eine Sparte verkauft haben, an der noch sie noch Anteile hatten. Das war glaube ich die die Elevator, die die Fahrstuhl sparte. Und insgesamt gucken wir uns mal Tüssen an. Hier ist Tüssen, das ist schon schon schon richtig krass jetzt. Pass auf ist seit dem 30. März, was jetzt 7 Wochen her ist, seit dem 30. März ist das Ding gestiegen um Sat und schreibe 57%. Auf ein Jahr zieht ihr das rein + 51% und auf 5 Jahre + 46. Das heißt, man hätte wahrscheinlich auch, ich glaube, Salzgitter war der andere Stahlhersteller hätte man wahrscheinlich auch nehmen können, aber da gab's jetzt mehr Optionsstecheine bei Tsengrup und so bin ich das Ding auch los geworden. Und äh jetzt kann man sagen, steig vielleicht weiter. Achse kann man halten, BSF-Achse kann man vielleicht auch halten, aber ich muss ja irgendwann mal meine Gewinne sichern, weil wir hier ja mit Turbo fahren, also nicht Turbo Optionsschein, sondern mit Plain Vanilla Optionsschein, die ein Hebel haben und äh ja, viele, die mir das nachgetradet haben, in der Telegramgruppe für Patreons, die haben dann eben auch schönes Plus in relativ kurzer Zeit. Wie gesagt, BSF hatte ich schon letztes Jahr, hat ein bisschen länger gedauert, ich glaube 7 Monate oder so, aber ist okay, ist alles gut. Und nun habe ich ja wieder ein bisschen Geld rumliegen und habe mir über Pfingst ein bisschen Gedanken gemacht und ich werde wahrscheinlich diese Woche zwei weitere Optionschein, neue Optionscheine kaufen, in die ich auch, ich glaube noch nie investiert war. Ein habe ich gerade gekauft, ja, für 10.000 € und einen weiteren vielleicht heute Abend oder morgen muss ich muss ich noch gucken. Ja. Und wenn du wissen willst, welcher und warum, dann habe ich für dich Patron verlinkt und den Podcast. Das ist dann für die zahlenden Abonnenten vorgesehen, aber ist günstig. Sag mal, studentenfreundlicher Preis, weil als ich vor paar Jahr mal gefragt haben, war die Hälfte meiner Abonnenten waren Studenten, ja, was willst da groß verlangen, ne? Also mache ich das extra billig wie Aldi oder Lidl und dann ist das gut. Und wenn das jemand nicht gefällt, dann ist er mir auch nicht böse, weil er hat nur so viel wie ein Döner ausgegeben. Kann jederzeit kündigen. Ist halt auch gut. War auch kein Problem. So viiel zu diesen Optionsschein. Dann kommen wir jetzt gucken hier. Nach wenigen Minuten kommen wir zu Take Two, denn Take hat Zahlen gemeldet. In den letzten beiden Folgen habe ich auch schon über Take gequatscht. Und die Aktie hatte sich dahingehend auch sehr gut entwickelt. Die Zahlen waren natürlich so ein bisschen irrelevant, weil alle nach vorne schauen nach GTA 6, das meist erwartet Spiel aller Zeit. habe ich schon 100 mal durchgekaspert und nachbörslich wurde dann eben gemeldet und gesagt zum zweiten Mal schon bei den letzten, also vorletzten Quartals wurde gesagt, das Spiel wird nicht noch mal verschoben, nicht ein drittes Mal, zweimal wurde ja schon verschoben, was noch den Kurs und mein Options sch bisschen belastet hat. Ähm, es bleibt der 19.11., heute ist der 25.05., Das heißt weniger als ein halbes Jahr. Und auch als ich vor zwei Wochen so da auf X da geschrieben habe, ich habe 54 000 in diesen T2 Optionschein gesteckt in insgesamt drei Käufen. Also ich hatte noch mal nachgekauft dieses Jahr, als es weiter unten war, mein Leute, nee, nee, das wird verschoben, das wird wieder verschoben. Ich so, nein, wird's nicht. Und selbst als der Typ jetzt ne der CEO Straßelnik oder wie er heißt das bestätigt hab, haben Leute wirklich darunter noch mal geschrieben. Also we offiziell jetzt zum zweiten Mal besch Nee, nee, abwarten, abwarten. Die schieben noch mal. Ich sag nee, wir warten nicht ab. Wir investieren vorher und machen dahinterher Gewinn. Ja, und deshalb äh ja, Leute sind immer noch misstrauisch, aber die Aktie hatte dann am Tag darauf wurde sie abverkauft auf Sell the News und steht jetzt bei 20027$. Das ist Google Finance. Ich guck es mal, ob ich es noch ein bisschen aktueller kriege. Ja gut. Ja 227 USDollar und ist auch, muss man auch sagen, stark gestiegen. war, also die hatten das 52 Wochen tief erst vor ein paar Wochen, ja, Ende Ende März, ja, als auch viele andere Aktien wie Tüenrup auch eben was tief hatten und seitdem ist ist eben die Aktie schon gestiegen bis zu den Quartalzahlen um knapp, na, sagen wir mal hier 25% und man gab es eben ein Sell the news, s, dass wir jetzt seit dem Tief Ende März 20% im Plus sind statt hat 25 26%, aber wir sind noch weit entfernt vom Alzeithoch wieder, denn das lag bei 264 noch mal, wir sind bei 227 264, also knapp, ich sag mal 15%, fast 20% entfernt noch. Ja, fast. Und ich denke, die Akte ist immer noch kaufenswert, was natürlich noch gesagt wird. Warum ist sie kaufenswert? Weil er gesagt hat, auch wie in den letzten Quartalzahlen im Sommer, er sagte nicht wann, beginnt die Marketingphase und die wird groß und global. Und bis dahin könnten wir auch noch den dritten Trailer sehen, dass der also gedroppt wird bis Sommer, der wahrscheinlich auch wieder hunderte Millionen Klicks hat, ja, wie die anderen beiden vorher auch und dass dann die Aktie wieder stark anzieht. Das heißt, jetzt hast du vielleicht noch mal Gelegenheit, günstig reinzukommen bei 227 an diesem Montag, bevor wir das Allzeitthoch von 264 rausnehmen rausnehmen und dann auf 300 zulaufen. Ja, außerdem werden wird irgendwann vielleicht bevor die Marketingphase startet oder wenn sie startet, werden die Preorders, die Vorbestellung möglich sein. Das bedeutet, jeder und seine Mutter, ich wahrscheinlich auch, werden äh dort vorbestellen und es wird wahrscheinlich verschiedene Edition geben, digitale wie auch physische, die dann, wie soll ich sagen, teurer sind. G wahrscheinlich wahrscheinlich man weiß es nicht die normale Edition haben wir gekostet 60 70$ dann gibt's die supiupi Edition wo du noch irgendwelche Gimmicks dazu bekommst irgendwelche Content Skin extra Auto, was weiß ich die kosten dann vielleicht 80 90$ und dann gibt's die die ich habe zu viel Geldedition für 100 oder 120$ wo du vielleicht noch eine Box bekommst und ich eine Plastikfigur dazu und dann vielleicht drei Tage früher schon spielen kannst und so wie die Leute sind sagen sie ich habe 13 Jahre gewartet. Ich könnte jetzt noch dre Jahre länger warten, drei Tage länger warten, aber ich scheiß drauf, gib mir das her. Ich ich kann es nicht mehr erwarten. Und das heißt, wenn dann über die Wochen und Monate die News kommen, wir haben jetzt so und zu viel Vorbestellung, so und so viel Millionen, sie brennen Sie rennen uns die Bude ein überall auf Platz 1 bei den Vorbestellung, ja, dann dürfte das auch die Aktie heben. Also, wir haben hier jetzt die drei Katalysatoren. Erstens, dritter Trailer könnte erscheinen. Zweitens Vorbestellung werden eröffnet offiziell mit teuren Extra Edition. Drittens Marketingphase startet. Ich tippe keiner weiß wann. Ich tippe auf Juli, weil es bei den letzten Großveröffentlichungen Red Dead Redemption 2 und GTA V auch vier Monate vor dem Release war. Release ist Mitte November, also wäre das Juli. Der Juli startet in genau 5 Wochen. Das heißt, du hast nicht mehr viel Zeit zum kaufen oder B nachkaufen. Ich kaufe nicht noch mal nach, weil 54 000 ist schon eine Hausnummer. Das ist von meinem Depot ungefähr ein bisschen weniger als 5 %. Okay, so nur um das in Relation dass niemand denkt, ich bin hier irgendwie mit der Hälfte meines Depots da drin nur das einordnen kann. Deshalb ist das Ding für mich nach wie vor ein Kauf oder bzw. ein Nachkauf. Das Konsensuspreisziel der Wall Street Analysten liegt bei 287 US-Dollar. Wir sind gerade bei 227 USDollar. Das macht ein Aufwärtspotenzial von 26,36 %. Ich habe letzte Woche, nee, am Wochenende, ja, letzte Woche über Pfingsten habe ich deshalb auch noch mal neue aktuelle Optionsschein rausgesucht für Patreons in der Telegramgruppe. Man kann natürlich auch einfach die Aktie kaufen für niemand überredsrisiko zu gehen. Ich sage immer, es ist keine Schande auch nur Aktionär zu sein, weil Aktionär bin ich ja auch AMB Großaktionär. Ja, ich die einzigen beiden Aktien, die ich habe. Max zwei Aktien. Ansonsten wären nur Optionsstecheine geballert und ein paar vielleicht Faktor ETFs und Kryptos. So, jetzt kommen wir zurück, wie der Markt reagiert hat. Was haben die Analysten gesagt nach dem Quartalsam 21. Mai vor vier Tagen. Wells Fargo hat sein Kaufen Rating belassen, aber ah ja, es wurde abverkauft, muss ich natürlich auch sagen. Einmal sell the news, weil die Aktie schon stark gestiegen ist, knapp 25%. Ja, in kurzer Zeit in 5 Wochen. Und zweitens der Ausblick für GTA 6, was sie einnehmen, war ein bisschen unter dem Markterwartung. Ja, die haben sowas gesagt, wir machen 8,2 bis 8,5 Umsatz damit im nächsten Geschäftsjahr oder so und Wall Street hatte irgendwie Schätzung von 8,8 bis 9 oder so. Das kam dazu, möchte ich noch erwähnen. Also dann ähm WSFGO stehen hier nicht. Weil FGO hat kaufen belassen, BMO Capital Markets kaufen belassen und Benchmark auch auf kaufen. Warum die jetzt hier äh hier nicht noch reingeschrieben haben, was die Kurzziele ist, stört mich ein bisschen. Ich gehe jetzt einfach mal in General Pro und sag letzte Kursziele äh und Ratings geb ich ein für Take to Aktie nach den Quartalszahlen am 21.0526. So, das ist jetzt der Prous, ja, der hoffentlich weniger simuliert und lügt. Ja, Gemini nennt die eigenen sim die eigenen Halluzination nennt Gemini Simulation und jetzt, weil das Prous ist, dauert das immer ein paar Sekunden mehr. Da kennst du vielleicht auch von Chat GPT oder Cloud, wenn du da den Deepthink oder wie es heißt nimmst. Und jetzt haben wir es also Bank of America. Oh, schön schön sortiert. Bank of America hat 320$ Kurszählen kaufen. Wir sind immer noch bei 227. 227 320 das sind ja + 40% oder so ungefähr. Dann Benchmark kaufen 300$ kaufen 300$ Davidson kaufen 300$ BMO Capital outperform 280$ ja was die Analysten aktuell antreibt die durchwerkpitive Einschätzung und die hohen Kursziele mit einem durchschnittlichen Konsens hier ist es 300 auf der anderen Seite wo noch ältere sind ältere Kurz hier waren es glaub 287 hat ich gerade vorgelesen, stützt sich vor allem auf zwei Faktoren aus den jüngsten Berichten. GTA 6 ist auf Kurs Rockstar hat während des Earnings Calls keine weiteren Verzögerungen angekündet, was von Analysten z.B. Benchmark als starkes Signal gewertet wird, dass der geplant Release am 19.11.26 steht. Die operative Unsicherheit sinkt damit deutlich. Zweitens konservative Prognosen für 2027, die von Take to ausgegebene Prognose von 8 bis 8,2 Milliarden Dollar an Netbook Bookings fürs Geschäftsjahr 27 wird von Häusern wie der Bank of America und UBS als eher vorsichtig und konservativ eingeschutzt. Sie sehen hier noch deutliches Überraschungspotenzial nach oben, sobald die Vorbestellung und die Marketing Maschinerie für GTA6 voll anlaufen in vielleicht 5 Wochen. Wenn jetzt Stellnik sagt, ey, wir machen das nicht vier Monate vor Release, wir machen das 5 Monate vor Release im Juni. Ja, dann hast du noch weniger Zeit. Okay, so. Drittens, starkes Basisgeschäft. Auch ohne GTA 6 lief das abgelaufene vierte Quartal besser als erwartet. Die Netbookingslagen mit 1,58 Milliarden USD über den Schätzung getrieben durch anhaltende Einnahmen Recurrent Consumer Spendung aus der GTA Reine Red Dead Redemption und Mobile Titeln auf mein Handy und so. So, damit denke ich habe ich alles gesagt, was ich sagen wollte für Take to Max, warum bist du nicht investiert? Warum nicht investiert bin? Ja, kaufen. Also, ich war früher mal in Tech investiert. Was mich generell an der Gaming Branche störbt, sind generell diese zyklischen Schwanken oder die sehr große Abhängigkeit von einigen wenigen Titeln. Te hat natürlich einige Qualitätstitel im Angeboten GTA hat das ja eben schon erwähnt, dann haben sie noch Reddit Redemption und Co. Ich finde den CEO davon den auch sehr spannend. Ähm, aber ich habe nicht den Eindruck, dass das ein Unternehmen ist, was so bei mir ins Portfolio passt. Man fokus kriegt ja auch auf Tenberger Aktien, also unterdem die sich mit dem plausiblen Weg vor sich haben, sich in 5 bis 10 Jahren zu vervielfältigen und ob den ideal so auf den Faktor 10 zu steigern. Und das sehe ich jetzt bei Take to nicht. Also es kann durchaus sein, dass sie bei GTA 6 durch die Decke gehen kurzfristig. Ähm, aber ich möchte unter dem haben, was langfristig äh seine Umsätze und Free Cashflow steigert und ich glaube Take to kann das sicherlich auch, aber nicht zu dem Maße, wie ich es eben brauche. Und äh ja, ich bin auch gespannt, wie generell das Thema KI die Spielentwicklung beeinflusst, ob Take to da auch Twitterur sein kann, weil ja die Budgets für dieses Spiel ja auch immer größer werden und die Frage ist halt, wie wird sich die Kostenstruktur davon verändern? Ich glaube, wir würden halt immer mehr in die Richtung gehen, dass irgendwann jeder das Spiel bekommt oder die Spielversion von einem Spiel, die er will. Also z.B., dass eine Person Spiel bekommt, was eben kürzer geschnitten ist mit den Handlungsstrengen. Eine Person hat eher längere Handlungssträe nicht wie bei Filme, dass wenn du jetzt keine Ahung Star Wars cool findest, glaube ich, würde es irgendwann so sein, dass du dann ein Star Wars Film als Miniserie haben kannst oder als super langen Film, wie auch immer. Glaub, da werden wir hingehen, aber ich ja, ich kann Take to da stand jetzt nicht einschätzen und äh ja, deswegen ist es nicht bei mir im Portfolio, aber es kann zu einer anderen Strategie passen wie auch bei dir. Ähm, aber bei mir passt das zumindest dann jetzt sehe ich nicht in meinem Portfolio. Ja, letztes Mal habe ich auch erzählt, lauter Leute sagen, das Spiel wird schlecht, Bog und enttäuscht. Ich habe gesagt, ist mir egal. Also, erstens glaube ich es nicht und zweitens verkaufe ich eh vorher. Aktie kann man vielleicht weiterhalten, aber ich habe ja einen riskanten Optionschein, der im Januar 27 endet und ähm ist mir egal. Ja, und so eine kurzfristigen Spekulation, das wäre jetzt vor Release weniger als ein halbes Jahr, wie ich gesagt habe. Das machst du überhaupt nicht. Nee, also ich halt wirklich Unternehmen nur langfristig mindestens 5 Jahre bis 10 Jahre. Ähm, das ist für mich einfach einfacher zu einzuschätzen, wie das Problem entwickelt als nur kurzfristig auf 6 bis 5 Monate. Okay, gut. Dann kommen wir zu einer besonderen Aktie, die gew gemeldet hat, nämlich Nvidia. Max, bitte. Tja, da haben natürlich alle schon sehnsüchtig drauf gewartet, ne? Also wie hat seine Q1 2027 Zahlen gemeldet, ne? Ganz wichtig zu wissen, WD hat ja ein abweichendes Wirtschaftsjahr. Also, es geht nicht vom 1. Januar bis 31. Dezember, sondern tatsächlich geht es vom 1. Februar los und heißt jetzt schon 2027, also das muss man einfach nur wissen. Das heißt, sie haben wir jetzt die Zahlen für das erste Quartal gemeldet. Es geht vom 1. Februar bis ähm ja, Ende April. Man muss sagen, auf den ersten Blick, also Rekorder wirklich auf ganzer Linie, Umsatz, Data Center Segment geht durch die Decke weiterhin Gewinne und Free Cash los. Sehr beeindruckend. Jetz Hang, der CEO von hat auch gesagt, dass die Nachfrage nach KI ja parabolic geht. Also parabolisch durch die Decke geht mehr oder weniger und dass ja AI dieses Zeitalter angekommen ist, also dass immer mehr KI Agenten genutzt werden, um gewisse Aufgaben auszuführen. Und was man natürlich ganz g sehen muss, ähm ja, entweder ist eben nicht nur ein Chip Hersteller oder Chip Designer sind ja eigentlich, ne? Die Herstellung passiert ja bei Taiwan äh oder in Taiwan von TSMC, sondern sie sind mehr oder weniger die Infrastrukturebene äh in in den vielen Bereichen. Wenn man jetzt sich die Finanztezteilen ansieht, also Umsatz ist um 85% gestiegen auf 81,6 Milliarden im ersten Quartal. Das heißt, das ist das 14. Quartal mit Umsatzwachstum. Also, sie hatten kein einziges Quartal letzten 14 Quartalen, wo es irgendwie mal runtergeht. Also, das ist wirklich beeindruckend. immer das Wachstum ist hat eine ordentliche Taktung drauf. Die Rutomarge lag bei knapp 75%. Also eigentlich relativ unverändert bzw. leichter Anstieg im Vergleich zum Vorher und ja operatives Ergebnis ist um 147 % gestiegen. Die Marge liegt bei 66%, also unfassbarer Gewinnmarge, was sie da haben. Äh Nettogewinn ist sogar um 211% angestiegen. Hier muss man aber ganz klar wissen, es gab einige Sondereffekte. Beim Nettoge Gewinn werden nämlich auch Buchgewinne auf Beteiligung reingezählt und Nvidia ist ja auch in sehr viel Unternehmen investiert und beteiligt. Das heißt, wenn man diese Sondereffekte rausind, ist eigentlich der Nettogewinn nur um 139% angestiegen, was natürlich auch sehr gut ist, aber keine 211%, das ist einfach nur ein Sondereffekt, den man hier auf dem Schirm behalten muss. Und dann für mich immer sehr wichtig die Zahl des Free Cashfows. Also Free Cash bedeutet ja operativer Cashflow minus Investition. Das heißt, wie viel Geld das Unternehmen wirklich innerhalb von einer Zeitperiode wie jetzt hier einem Quartal generiert und bei uns als Aktionären quasi in der Tasche und im Geldbeutel landet. Ähm, der für Cash ist immer für mich wichtiger als der Nettogwinn, weil der Nettogewinn, wie angesprochen, leichter zu manipulieren ist als der für Cashflow, weil Geld ist schwieriger zu manipulieren, also Geld in dem Sinne äh und der ist auf 48,6 Milliarden gestiegen, um 86%. Also auch wieder sehr beeindruckend und ja ist einfach nur beeindruckend, wie diese operative Performance bei dem Unternehmen ja weitern vorangeht. Auch natürlich wer sich über Aktienrückkäufen und Dividenden freut. Äh hier wurden im ersten Quartil 20 Milliarden zurückgegeben in dieser Form und es wurde ein weiteres zusätzliches Aktienrückkaufprogramm von 80 Milliarden Dollar beschlossen, wo das alte noch gar nicht ausgeschöpft war. Also, es gab noch knapp 39 Milliarden Dollar in der Hinterhand, die Nvidia zurückkaufen darf und jetzt sind dann so gesehen knapp 120 Milliarden. Dividendeninvestoren können sich, ich sag mal auch etwas freuen. Die Dividende wurde von 0,01$ oder 1 Cent auf 25 Cent erhöht. Ist jetzt nicht besonders viel. Also entweder bleibt keine oder ist keine Dividendenaktie, aber die Dividende wurde um den Faktor 25 damit angehoben. Und wenn man jetzt genau reingeht in das Thema Geschäftsbereiche, also für Nvidia ist das Data Center Segment das Wichtigste, also das macht da die Großte der Umsätze aus. Was hier aber interessante ist, entweder hat seine Geschäftsbereiche neu auffegmentiert. Also entweder sagt, wir haben jetzt mehr oder weniger zwei große zentrale Bereiche oder zwei zentrale Bereiche Data Center, das gab's natürlich bisher auch schon und das haben sie noch mal so segmentiert, also noch mal unter aufgeteilt einmal in das Thema Hyperscaler, also jetzt an Microsoft, Amazon, Google denkt, das sind ja die großen Hyperskaler, da gibt's so vier bis fünf, die sehr sehr groß sind. Äh und dann gibt es noch das Thema ähm ja ähm New Cloud Players das ja eben auch noch abbilden. Also das sind so die zwei großen Bereiche. ich mache einfach jeweils 50% vom Data Center Segment aus und ähm dann gibt's eben noch das zweite große Segment Edge Computing. Also alles rein von PCs, Gaming, Automotive und auch Robotics und auch sowas wie Funknetzwerk oder ähnliches, was NVID zum Teil auch anbietet und ja Data Center eben um 92% gewachsen, deutlich stärker als das als der andere Bereich. Also man muss einfach sehen, eigentlich ist entweder mittlerweile nur noch ein Data Center Unternehmen, das macht da einfach den Großteil aus, wächst eben mit 92% auch im Vergleich zum Vorquartal um 21% gewachsen. Also einfach eine unfassbare ja Dynamik, die das Unternehmen da hat. Einfach weil die Produkte, die die dahinter stehen, auch weiterhin äh ja angefragt werden. Entweder da einiges in der Pipeline hat. Blackwell Ultra sagen sie, dass sie 60% weniger Tokenkosten haben, so Computing Tokens, die dann verarbeitet werden. Äh ihrer Vera CPU kommt jetzt auch bald auf den Markt, die gerade für äh ja KI Agenten ausgerichtet ist und ja Edge Computing, wie angesprochen ist der zweite Bereich, der ist aber sehr sehr klein, nur 6,4 Milliarden im Vergleich zu den knapp 75 Milliarden, die entweder bei dem anderen Bereich macht. Also eher sehr äh sehr winzig läuft, aber soweit auch gut, aber weil eben der Data Centerbereich so stark wächst, der andere Bereich tendenzial eher mal kleiner. Wenn man sich jetzt die Guidance ansieht, also der Ausblick für das zweite Quartal und das Gesamtjahr, also wieder sagt, sie wollten zweiten Quartal 91 Milliarden Dollar an Umsatz machen. Das wären im Vergleich zu Q1 12% Wachstum und im Vergleich vor einem Jahr noch etwa 50% Wachstum, also weiterhin äh starke Wachstumsen. Brutomarge weiterin bei um die 75%, da verändert sich tatsächlich nicht allzu viel. Äh, also es geht da auch in die richtige Richtung. Wenn wir jetzt uns konkret die Highlights und Lows mal ansehen, also Highlights angesprochen, Umsatzwachstum mit 85% weiterin stark, Free Cashflow im Quartal auch unfassbar beeindruckend, also kein verdient so viel an Free Cashflow pro Quartal wie viele Unternehmen zusammen. Äh auch sehr interessantes Thema Networking, also Nvidia geht ja immer mehr dazu über komplette Systeme dem Kunden bereitzustellen, stell jetzt nur einzelne Chips oder Grafikkart oder besser gesagt KI Beschleuniger. Also dieses Thema AI Factory heißt es, also mehr oder weniger schlüsselftige Pakete, die der Kunde wie denn z.B. Amazon oder Microsoft oder auch eine Nebius dann direkt übernehmen kann und anschalten kann. Also, da tut sich auch einiges bei Nvidia und äh das war für mich tatsächlich einer der wichtigsten Punkte im Earnings Call. Da äh hat Jenson Hang der CEO mehr oder weniger gesagt ähm dass wie an eingangs angesprochen die Nachfrage nach KI wirklich parabolisch durch die Decke geht und ein wesentlicher Treiber dahinter eben die KI Agenten sind. Und hier ist tatsächlich, das ist eigentlich fast das interessanteste Tokens are now profitable sagt er. Also damit ist einfach gesagt, also ein Token bedeutet, das ist eine Output Einheit von KI Modellen und diese Token sind profitabel. Das heißt, die Comput sind jetzt niedriger als der Umsatz, der damit generiert werden kann, weil das war ja dieses Thema, was immer wieder angesprochen wurde. Man kann kein Geld mit KI verdienen oder kein Geld mit KI Agenten. Das ist jetzt mittlerweile durchbrochen und die Nachfrage, geht zumindest der NDC davon aus, wird da weiterhin ansteigen, weil es jetzt mittlerweile eben profitabel ist, das auch als z.B. Jetpt Open AI anzubieten oder Tropic. Das sind soweit die Highlights, die Lowlights oder auch vielleicht die Risiken, die man sehen muss. Wie angesprochen das dann dann nach 92% vom Umsatz aus bei Nvidia. Also das ist extrem konzentriert auf diesen einen Bereich. Dann gibt's natürlich weiterhin noch Sorgen über Hyperscaler, also dass Amazon, Alphabet und Microsoft natürlich diese Milliarden investieren in die ganze physische Infrastruktur für Data Center und dass da viel Angst haben, dass wenn die mal ein Stück zurückgehen, den Fuß vom Gas nehmen, dass dann vielle auch schlechter aussieht. Also noch gibt es eine sehr hohe Abhängigkeit, also so gesehen kommen etwa 40% von NBDs Umsatz nur von fünf Kunden. Ähm das ist natürlich schon eine Hausnummer, also eine sehr hohe Kundenkonzentration. Dann hat NV auch gesagt, dass ihre dass ich davon ausgehen, dass sie im China keinen Umsatz machen werden, weil das Thema Exportkontrollen noch ein ein Thema ist, was nicht gelöst wurde. Das kann natürlich auch positiv sehen, weil so gesehen, wenn jetzt doch Umsatz da generiert werden kann, äh wird es dazu gerechnet. Dann hat Nvidia natürlich einige sogenannte Supply Commitments gemacht von 145 Milliarden. Also Nvidia hat mehr oder weniger garantiert, dass sie 145 Milliarden Dollar an Volumen von TSMC, von ähm SK HX, von Micon, also von ihren ganzen Zuliefern kaufen werden. Da kommen sie nicht mehr raus aus den Verträgen. Das heißt, wenn man jetzt davon ausgeht, vielleicht lässt die KI Nachfrage nach, was die Kritiker sagen, dann hätte Nvidia würde trotzdem da stehen und müsste diese 145 Milliarden bezahlen. Wenn es natürlich weitergeht, ist alles gut. Er hat sich entweder da seine Pipeline gesichert und ja, ansonsten kann man natürlich das Thema Aktienrückkäufe nah vom Alzent hoch auch kritisieren, aber ich meine, was sollen wir sonst machen? Sie haben so viel Geld in der Hinterhand. Es ist einfach beeindruckend. Also wertungstechnisch, wenn man auch noch mal ein Blick drauf wirft, Börsenwert etwa 5,2 Billionen Dollar. Der Umsatz, wenn du jetzt anust vom ersten Quartal etwa verbreit 326 Milliarden. Das heißer ist etw mit den 15 Fachen des Umsatzes bewertet und bezogen auf den Free Cashflow, also wie viel Geld Nvidia generiert, wirklich Cash generiert, äh ist das einfach mit dem 27fachen bewertet. Das ist jetzt aus meiner Sicht nicht allzu hoch. Also es ist für ein Unternehmen, was mit wie angesprochen 50 bis 80 % im Umsatz wächst oder auch im Gewinn und Free Cashflow und der Sicht sehr plausibel, aber es liegt den natürlich auch die Anahme zu Grunde, dass dieses Wachstum in der Form auch weitergeht. Das ist natürlich eingepreist, also das Umsatzwachstum kommt, dass die Gewinnmarchen weiterhin auf diesem hohen Niveau bleiben. Wenn es da natürlich auch mal ruckelt, dann kann die Aktie auch mal stärker fallen. Aber bisher ergibt die Bewertung stand jetzt aus meiner Sicht absolut Sinn. Ich sehe da jetzt äh keine wirklich problematischen äh Entwicklung und das ist dann eigentlich mehr oder weniger auch das Fazit. Also ich sehe weiterhin, dass er wieder hier das ja stärkste Quartal in seiner Unternehmensgeschichte hatte, dass weiterhin das Thema KI intakt ist. Also der Bullcase ist ja bei entweder mehr oder weniger, dass sie das Betriebssystem für KI Training Infrastruktur sind mit ihrer Koter Software und ähnlichen. Also wird ja nicht nur die Grafikkarten oder die KI Beschleunigung gemacht, sondern eben auch äh die Infrastruktur dahinter, sowohl Software als auch das ganze Networking eben diese schlüsselftigen Lösung wie angesprochen und das jetzt nun das Thema KI Agenten noch mal einen ganz neuen Schwung da reinbringt. Also wir eben nicht mehr nur also das KI immer komplexere Aufgaben macht eben als KI Agenten. das könn ja gerne zusammenarbeiten können äh und auch in vielen Unternehmen die Mitarbeiter ergänzen und denen unter die Arme greifen. Und zusätzlich kommt natürlich auch noch dieses Thema dazu, wovon ich ja auch schon länger spreche, dass KI auch immer mehr das Data Center verlässt. Also, dass man nicht mehr nur über den Browser mit KI kommuniziert, sondern es auch immer mehr Gestalt in der physischen Welt einnimmt im Rahmen von Autolf fahren, Robotik und dann ja auch noch in ganz anderen Form, die wir uns vielleicht heute noch nicht vorstellen können. Und deswegen sehe ich stand jetzt wieder weiter in einer sehr starken Position. Die Bewertung ist aus meiner Sicht fair, aber nicht günstig und äh ja, ich glaube, da muss jeder für sich entscheiden, ob man da mit dabei sein möchte oder nicht. Ich halte meine kleine Position eine entweder weiterhin. Ich habe ja den Fehler gemacht, entweder nach dem 5X größtenteils zu verkaufen. Äh und jetzt ist die Aktie bei mir ein 60X. Also das war definitiv für mich eine Lektion, wenn du ein außergewöhnliches Unternehmen gefunden hast, dass du einfach dabei bleibst und nicht irgendwie schnell Gewinnbindah machen willst. Deswegen vielleicht entweder auch mal kritisch hinterfragen, ob jetzt der richtige Zeitpunkt ist zu kaufen oder nicht. Genau. Stefan, wie ist deine Perspektive zu den Nvidia Zahlen? Ähm und ja, was du auch so erwartest in dem KI Bereich? Ja, wir gucken uns erstmal die Nvidia Aktie, den Chart an. Ja, und dann sagtest du ja, wenn ich dich richtig verstanden habe, du findest die Bewertung fair, aber nicht billig. Das heißt, exakt, du gibst ein du gibst ein halten Rating ab. Würde ich das korrekt? So, ich persönlich halte die Aktie weiter und würde Stand jetzt zu den aktuellen Kurs jetzt nicht noch mal nachkaufen oder neu einsteigen. Genau, das ist meine Perspektive die Aktie. Danke. Die Aktie hatte ein 200 in 52 Wochen hoch von 236 USDollar und steht jetzt bei 215 US-Dollar. Und dieses, ich nehme an, ist auch ein Altzithoch. Ja, sieht so aus. Dieses Altzeithoch ist genau 11 Tage her. War am 14. Mai, denn heute ist ja der 25. Mai. Das heißt, seitdem ist die Aktie 9% gefallen. Ähm ist dann quasi, ja, man kann sagen vom 30.03. wo auch andere Aktien sehr tief standen. Wegen dem Krieg ist sie eben hochgelaufen, wie Take to auch innerhalb von knapp 7 Wochen und ist sie 43% gestiegen. Und hier gab es dann ähnlich wie bei Take 2 anscheinend ein Sell the News Event nach einer Rally in der Aktie. Nun, wie ich sagte, steht die Aktie 9% unter dem Allzeithoch, 14% seit Jahres Anfang im Plus, 59% in US-Dollar in ein Jahres Plus, ein Jahresperformance 49 59% fast 60 und auf 5 Jahren 1225 % plus. Jetzt die Frage, die sich natürlich der geneigte Zuhörer stellt, soll ich jetzt diese 9% vom Alzeithochrabatt nutzen oder er warten, dass aus welchen Gründen auch immer die Aktie weiterfällt. Das ist natürlich schwierig zu sagen. Natürlich, wenn so eine Aktie eben von sagen wir vom Oktober, ja, ist ja ist ja abgestürzt von Oktober letzten Jahres, da gab's im letzten Jahr am 3. November, wo Palant auch allzeit hoch hatte, ist sie von 206$ gefallen bis eben vor 7 Wochen auf 165. Ja, das heißt also ein Minus von knapp 20%. Da wollt sie keiner haben. Jetzt von diesem Tief, auch wenn es nach dem Quartalzent etwas zurückgelaufen ist, ist sie immer noch 30% im Plus in US-Dollar. Und falls du dich jetzt fragst, ob das guter Einstiegszeitpunkt ist, dann wie immer kannst du mit einer ersten kleinen Tranche reingehen. Wenn es nach oben geht, bist du dabei. Und wenn es weiterfällt, ja, dann kaufst du eben nach irgendwann mal unten. Okay, ich selbst habe in Video nicht ein Portfolio, weil ich AMD habe und AMD hat sich ja auch sehr gut entwickelt. Hatten wir auch gesprochen über AMD. hatten wir ich glaube schon mit Max müss jetzt mal nachgucken, aber ich glaube ja, wir hatten ich hatte darüber geredet, ne? Ich guck mal Folgen welcher Folge, falls es dich interessiert, falls du auch wissen willst, was zu AMD gesagt wurde, das war Folge 145, die letzte Folge vom 19.05. Ja, da haben wir die Quartalszah durchgekaspert und ich denke auch, wenn du die hast, kannst du halten und wenn du kaufen willst, dann fängst du mit der ersten Position an. Leute quatschen seit über zwei Jahren, dass irgendeine KI Blase platzt. Habe ich auch gesagt in den letzten Wochen irgendwo in einer der Folgen. KI Blase ist immer, wenn die wenn die Leute nicht dabei sind. Ja, und da es ja immer noch einen Mangel an diesen Chips gibt und eben KI jedes Quartal neue Anwendung findet oder neue Anwendung, wie soll ich sagen, äh als als Verwendungszweck und Geldquelle durch die Medien jetzt geprügelt werden. Ja, wer da natürlich inside ist, der weiß das schon länger oder so. Äh, denke ich, dass der KI Trade weitergeht. Wenn ein Thropick und Open AI Börsengänge machen, haben die wieder Geld. Mit dem Geld kaufen die dann auch neue KI Chips von Nvidia und AMD oder CPUs von AMD und von äh Intel und von Nvidia auch und so weiter und so fort. Deshalb denke ich, dieses Jahr läuft weiter hoch und da braucht man sich gar keine Gedanken machen. Ja, genau. Ich glaube soweit ne, wir gucken noch kurz, was die Wuit gesagt hat. Aktuell steht Nvidia bei 200 15$. Habe ich das gesagt? Ja, ich glaube schon. Ist es korrekt? Ja, 215. Und das jetzt kommt's das Konsensuspreisziel der Wall Street ist 303. Das ist ein Aufwärtspotenzial von 41%. Es gibt 51 kaufen Ratings. Das ist viel. Nur drei halten Ratings und 0 verkaufen Ratings. Okay, gucken wir uns mal an, was da zuletzt reinkam. Oh, was haben wir hier? Kenne ich gar nicht. Cic Securities 315$ kaufen. Diver Securities 255 kaufen noch mal. Wir sind bei 215. Okay, dann Kurzel erhöht CICC Research von 240 auf 268 kaufen. Bird Kurzziel 500$ von 300 auf 500$ ja oder Bed geschrieben. B A I R D 500$ sieht aus wie das höchste hier. Lass mal gucken, was das höchste ist. Ja, das das höchste. Das niedrigste ist 218, aber ist wahrscheinlich alt. Die sind bei 215. So, was haben wir noch? Benchmark K erhöht von 250 auf 335 kaufen. Ever dicker Race von 352 auf 413. Kauf, es ist knapp + 80%. + 80%. Ja, Evercore dann Niet Kurs erhöht von 240 auf 270 kaufen. Deutsche Bank. Deutsche Bank hat eine alten Rating. Was ist denn da los? Von 200 Dollar haben wir erhöht, trotzdem auf 2,5 und haben aber ein halten Rating. Da wollen wir mal gucken, was Deutsche Bank hier äh hier für eine Scheiße gemacht hat, was sie hier zu mickeln haben. Schreibe ich jetzt rein. Deutsche Bank. Rating. Äh, ich glaube das war 21.05 26 zu Nvidia bei Gemini Pro. Wollen mal gucken, was dieser Analyst denn da da ja eine Ausnahme ist mit seinem Halten Rating. Ich habe ja gesagt 51 kaufen, nur drei Halten Ratings, null verkaufen, was er hier zu mäkeln hat. Wir wollen ja hier nicht Werbung für irgendwelche Aktien machen. Wir wollen ja auch mal die andere Perspektive hier angucken und nicht, dass Leute ankommen, sagen, du hast gesagt, kaufen, kaufen. Hast hier hast geschillt hast du. So, jetzt ist äh ist die AI noch etwas beschäftigt. Gucken wir weiter. Barlay kaufen. Hier steht kein Kursziel. Melius 400 € Kursziel. Wir stehen bei 215. Noch mal zur Änderung. Was haben wir noch hier? Keyop hat erhöht von 300 auf 310. Kaufen Royal Bank of Canada 280$ ohne ein Rating hier. Jeffrees erhöht von 275 auf 300 kaufen. Bnstein kaufen. Morgen Stanley hat ganze 3$ erhöht von 285 auf 288 kaufen. Bank of America hat gut erhöht von 320 auf 350 kaufen und so weiter. So geht das immer weiter. Jetzt schauen wir mal, ob jetzt German langsamer fertig ist. Deutsche Bank. Ja, ich sag's noch mal halten. Erhöht kurz auf 255. Nvidia hat im abgelaufenen Quartal erneut extrem starke Zahlen geliefert. Unter anderem 85% Umsatzwachstum auf Jahresvergleich auf 81,6 Milliarden US-Dollar und auch die Prognose für das laufende Quartal übertroffen. Das rechtfertige für die Deutsche Bank, die Anhebung des Kurs von 220 auf 255 US-Dollar. Trotz der starken operativen Leistung und des angehobenen Ziels sieht der Analyst Ross Seor das erwartete immense Wachstum der letzten zwei Jahre bereits weitgehend im Aktienkurs eingepreist. Diese sehr hohe Bewertung macht es für Nia zunehmend schwerer, die Investoren noch zu überraschen, dass weitere massive Kursprünge gerechtfertigt werden. Die Kombination aus der Kurszielanhebung und der Hoteinstürfung signalisiert somit, dass die Deutsche Bank zwar noch moderates Aufwärtspotenzial sieht, aber auf dem aktuellen Kursniveau jedoch zur Vorsicht rät. Okay, dann äh haben wir das auch abgebacken. Max, hast du noch was zu Nvidia? Ich würde tatsächlich noch was hinzufügen zu den Punkt, den du angesprochen hattest mit dem Thema KI Blase, ne? Also wie du schon meintest, mittlerweile ist es ja so, wenn irgendeine Aktie oder irgendein Bereich lange ansteigt, dann sagen immer viele: "Oh, das ist eine Blase, weil es steigt." Aber ich denke, hier muss man vielleicht noch mal ein Schritt zurückmachen bei diesem KI Thema und sich noch mal wirklich überlegen, was sind wirklich die fundamentalen Treiber, die dahinter stecken, weil nur ein Aktienkurs sagt uns ja nichts darüber aus, was in Zukunft passieren wird oder ähnliches. Das ist kein relevanter Datenpunkt isoliert betrachtet. Was ich halt immer oder weiter noch sehe, sind eigentlich mehr oder weniger drei Sachen, die eben dahinter stecken. Also ein dieses Thema KI Skalierungsgesetze. Also im Englischen AI Scaling Laws. Das bedeutet einfach, wenn die KI Modelle, also TTPT, Cloud, Gen wird immer größer werden und größere bedeut größer bedeutet im Bezug auf die Parameter und ähnlichen, dass s dann immer bessere Ergebnisse liefern. Also z.B. eine Antwort oder Promt eingibst, ist die Antwort die die dann kommt besser. Aber diese größeren Modelle, die verbarten natürlich mehr Daten, die brauchen aber auch mehr Rechenleistung. Also steckt dann eine ganze Wertschöffungskette dahinter und jetzt kommen neben dem KI Training, also dass quasi die KI Modelle trainiert werden, dass sie eben diese Antworten äh ausgeben können. Kommt eben auch noch das Inferenzthema dazu, also dass mehr oder weniger dann die KI Modelle immer mehr auch selbst in der Anwendung sind und dadurch auch immer besser werden. Also das ist eigentlich weiterhin massive Treiber und diese diese KI Skalerungsgesetze sind weiterhin aktiv. Also ich sehe stand jetzt kein Ende davon in Sicht und das wird eben dazu führen, dass weiterhin die Nachfrage nach KI Chips und der ganzen KI Industrie weiterhin ansteigen wird. Kann natürlich auch ab und zu mal ein Schluck auf reinkommen, aber nichtsdestotrotz ist es weiterhin aktiv. Dann zweiter Faktor ist ganz klar, was man ja auch sieht in letzten 12 Monaten mehr oder weniger, dass die Nachfrage nach KI Endanwendung exponentiell ansteigt, aber das Angebot dahinter, die physische Infrastruktur nur linear. Also, wenn wir mal ein Blick werfen auf äh die ganzen Speicherhersteller Micron SK SK Hinx, Samsung und so weiter. Also, man sieht einfach, dass da extreme Knappheiten in der Wertschuungskette drin sind, weil die Nachfrage so viel höher ist und gar nicht ausreichend die Infrastruktur nachgebaut werden kann. Also sogar beeindruckend, dass ähm im Nvidia Earnings Call äh gesagt wurde, dass die alten A100 Grafikkarten von Nvidia um 15 % im Preis gestiegen sind und die Mietkosten sogar 20%. Also selbst die neuesten KI Chips sind quasi ausverkauft auf Jahre weg und die alten KI Chips werden dann auch immer noch benutzt und auch nachgefragt. Das ist eigentlich verrückt. Also so der zweite große Punkt. Nachfrage steigt viel stärker als das Angebot. Und das letzte große Thema, Thema Nummer 3, die Endanwendungen erreichen noch mal komplett neue Größe in Ordnung, wie eben angesprochen das Thema KI Agenten. Also was bei dieser Blasenhematik immer so dahinter steckt, ist ja dieses ah bauen wir Infstruktur auf, aber keiner benutzt die und das ist ja hier bei K komplett falsch. Also jede Grafikkarte, die irgendwo oder AI Beschleuniger muss man eigentlich sagen, die in dem Data Center eingebaut wird, wird danach direkt benutzt. Also es gibt keine ungenutzten äh keine ungenutzte Infrastruktur. Wenn man sich mal ansieht, wie die äh die Wachstumsraten von Open AI oder auch Entropic, dem Macher von Cloud, ähm sind also Ende 2025 war Cloud noch etwa bei oder Robback bei 9 Milliarden Umsatz an Umsatz Rate und mittlerweile im April sind jetzt bei 30 Milliarden, also haben sich quasi fast verdreifacht innerhalb von drei bis sechs Monaten. Also das Tempo des Wachstums ist weiterhin aktiv und angeblich soll Entropic im zweiten Quartal sogar ein positives EBDA erzielen. Also der Weg Richtung Profitabilität bei den KI Modellentwicklern ist absolut gegeben. Und das ist ja auch das, was ich eben schon gesagt hatte, dass die Tokens nun profitabel sind, also dass du auch KI Agenten profitabel betreiben kann. Äh und was noch in Top kommt, ist dies ganze Thema physische KI Infrastruktur oder auch Robotik. Das ist ja noch gar nicht eingepreist. Also schon jetzt sind ja die Nachfragen, oder ist das sind die Kapazitäten eigentlich schon ausverkauft für die nächsten Jahre an KI Chips, am Speicher, am CPU ist wahrscheinlich auch bald und jetzt kommen noch andere Anwendungsfälle und Top. Also es ist, ich sehe da stand jetzt ehrlich gesagt noch kein Ende, äh zumindest bei diesen fundamental Wertbern, die dahinter stehen. Das heißt natürlich nicht, dass die Aktien jetzt nur durch die Decke gehen alle, aber äh dass wenn man ein bisschen Volatilität reinkommt, natürlich immer hingucken kann, was hinter steht. Aber ich glaube, die Leute, die da von KI Blase sprechen, die sehen den den Wald vorer Bäumen gar nicht, weil die Nachfrage ist halt real entlang der gesamtenwertschungskette und wir sehen halt massive Knappheiten. So, die Nachfrage ist viel höher als das Angebot und das auf Jahre hinweg. Ähm ja, also kann man natürlich immer Blick behalten, ob es irgendwelche Übertreibung gibt, aber ich sehe abgesehen natürlich jetzt von Volarität, die bei Aktien immer da ist, sehe ich keinen Bruch von den Strukturreibern, die dahinter stehen bei KI. Äh, wie heiß Stefan, willst du noch was hinzufügen zu dem Thema Kblase? Nö, das hast du gut gesagt. Alle wird gut. Kommen wir zur nächsten Aktie und das ist Hims and Hers. Genau. Hims and HS hat ja auch seine Q1 Zahlen gemeldet. Also für alle, die das Unternehmen noch noch nicht so gut kennen, ganz einfach gesagt, Hims and HS Health ist im Grunde eine US-amerikanische oder bisher noch vor allem in den USA aktive Telemedizinplattform und die verbindet eben Patienten direkt mit Ärzten, also alles online ohne Wartezimmer. Das Unternehmen verkauft dann eben basierend auf der ärztlichen Beratung schreibungsflichtige und rezeptfreie Medikamente gerade im Bereich Haarausfall, Erektionsstörung, Gewichtsabnährme Hautpflege mentale Gesundheit, also eigentlich alles, was vor allem so stigmatisierte Erkrankung sind, wo du ungern zur Apotheke oder zum Arzt gehst. Das machst du eben dann diskret über HIMS online und das Besondere ist eben sie bieten alles aus einer Hand an, also quasi die gesamte Wertschungskette vom ursprünglichen Patientenkontakt im Arztgespräch über das Rezept bis zur Lieferung nach Hause und eben ganz wichtig alles in einem Abo. Also Hims richtet sich eben an Abonnenten eben Selbstzahler. Das heißt sie rechnen nicht über das traditionelle US-Gesundheitssystem ab, was ja als das teuerste Gesundheitssystem der Welt gilt. Äh und ist tatsächlich dadurch in vielen Fällen viel günstiger als Leute äh als Personen, die eine traditionelle Krankenversichung in den USA haben. Also Hims ist günstiger, weil sich an Selbstzahler richten und die ganze nenn es mal äh zum Teil auch inflationäre Infrastruktur dahinter umgeht. Beeindruckend ist an der Stelle, dass Sims in diesem Telemedizinmarkt mit Fokus auf den Endkunden in den USA 50% Marktil hat. Also das Unternehmen ist nicht irgendwie Pler Player, sondern ist der Nummer 1 Player in diesem Bereich und dem habe hat eben jetzt am 11. mal seine Q1 Zahlen vorgelegt und die Aktie ist tatsächlich darauf hin erstmal um 14 % gefallen. Ja, und ist jetzt bei um die 23 24$ und vom Alzeit hoch aus sind sie immer noch 60% im Minus, aber es gab eine sehr wichtige Neuigkeit auch in den letzten Wochen. Sie haben eine Partnerschaft mit dem dänischen Pharmaresen Novo Nordisk verkündet. Ich glaube, es war sogar schon am 9. März, also schon paar mehr Wochen her. Und äh seitdem ist die Aktie mehr oder weniger von dem Tiefpunkt also 14 15$ und 65% angestiegen. Aber jetzt zu den Quartals dann konkret, also die Börse hat es eher als schwaches Quartal aufgenommen und äh wir gehen auch gleich mal ein bisschen tiefer rein. Wichtig zu wissen ist natürlich hier, dass Unternehmen jetzt in einer deutlich besseren Position ist, ne? Weil es bestand einer Klage von Novordis gegenüber Hims. Da hat Hims es jetzt geschafft, diese Klage in eine Partnerschaft zu verwandeln. Also ist eigentlich sehr beeindruckt, was das Unternehmen da auf die Beine gestellt hat. Allerdings gab es auch viele einmalige Belastungen, auf die ich jetzt auch gleich näher eingehen werde, die nämlich ja zu gewissen Sondereffekten und Verzerrung in den Finanzzahn geführt haben, die man ganz klar wissen muss. Also der Umsatz ist um ist um 4% auf 608 Millionen Dollar geschieben. Damit lag es tatsächlich leicht unter dem Konsens von 616 Millionen Dollar. Also Hims lag etwa 8 Millionen Dollar unter den Analystenschätzung. ist jetzt kein Weltuntergang. Die Brutomarge lag nur noch bei 65% von zuvor im Vorjahr 73%. Hier ganz klar, das ist der größte Gewinnmargendrückgang in der Firmengeschichte sogar. Allerdings gab es hier einige Restrukturierungsaufwendung, die die Protomage nach unten gedrückt haben. Also Protomage einfach gesagt Umsatz minus direkte Herstellungskosten. Und wenn man die jetzt wieder dazu rechnet, lege Hims eigentlich bei etwa 70% Protomare. Also nur unwesentlich unter dem Vorjahresergebnis. Wo es aber sehr äh schlimm aussieht auf den ersten Blick ist das Thema Gewinn. Also der Nettoverlust oder mittlerweile hat Tims ein Nettoverlust von 92 Millionen im ersten Quartal eingefahren. Vor einem Jahr lag es noch bei etwa 50 Millionen Gewinn. Also selbst ein sehr großes DTime Endeffekt von 140 Millionen Dollar. Dazu komme ich gleich was dahinter steht. Allerdings auch wieder positiv der Free Cashflow bei 3 bei + 53 Millionen 6% über vorhersniveau und die liquidenmittellage etwa bei 751 Millionen Dollar. Also gibst es sehr weit davon entfernt, pleite zu gehen, was einige glauben, äh dass der Fall sein wird, aber ich sehe das sehr anders. Kommen jetzt nun zu den Sondereffekten, die aus meiner Sicht fast 100 Millionen Dollar an Sondereffekten äh beigeführt haben. Also einmal muss man sagen, das Thema Aktienbesitierte Vergütung ist tatsächlich bei Hems sehr stark angestiegen um 48%, wenn man das jetzt mal vergleicht Bezug auf das Umsatzwachstum Umsatz die angesprochen ist um 4% gestiegen, aber die Aktienbasierten Vergütung um 48%. Also quasi äh deutlich stärker. Liegt einfach daran, weil HIMS einige neue Key Management Personen eingestellt hat und eben auch einige Übernahmen getätigt hat, also einige Firmen aufgekauft hat, die jetzt eben auch Anweisprogramme und Auszahlung bekommen in der Hinsicht. Dann haben wir noch einige Restörungsaufwendung wie angesprochen, weil es jetzt eben Novordis in der Partnerschaft ist, setzen eben stärker auf Marken Präparate im Bezug auf Abnehmedikamente und weniger auf eigene Compounded GLP Ones. Deswegen müssen Sie einige Abschreibung auf ihre Lieferkette und Lagerbestände vornehmen aus Sicherheitsgründen. Das hat eben hier etwa 33 Millionen Dollar an zusätzlichen Kosten verursacht oder viel mehr an Abschreibung in dem Sinne. Die Beilegung der Novoklage hat etwa 15 Millionen Dollar an so Effekten bedeutet und dann gab es noch mal weitere Transaktionskosten, weil Teams hat tatsächlich letzten 12 Monaten fünf Übernahmen abgeschlossen und ist jetzt noch dabei die letzte abzuschließen in der zweiten Jahreshälfte, wo aber jetzt auch schon Vorlaufkosten entstehen. Also es gibt wirklich einen sehr großen Blumenstrauß in Sondereffekten, der hier etwa 100 Millionen Dollar aus meiner Sicht dann einmaligen und zum Teil auch wiederkehren und Kosten verursacht hat. Aber ohne diese Sonneneffekte muss man natürlich guck gucken immer, wie stark wirlich ein Sonneneffekt war, aber ohne die Sonneneffekte wäre Hims eigentlich mehr oder weniger profitabel gewesen in dem Quartal. Gucken wir uns jetzt genau die operativen Faktoren dahinter an. Also wie angesprochen, Hims monetarisiert eben über Abonnenten. Die Anzahl der Abonnenten liegt jetzt bei 2,58 Millionen, um 9 % gewachsen. Allerdings eben langsamer als in den Vorquartalen. In Q4 lag das Wachstum noch bei 13% und vor zwei Jahren sogar noch bei 40 %. Also hier sehen wir weniger starkes Wachstum. Die Wachstumsrate ist auf dem Sinnflug. Der Umsatz pro Abonnent pro Monat liegt bei $80$. Ist damit auch leicht gesunken um 6 %. Allerdings ist ja auch bald eine Trendumkehr zu erwarten, denn wie angesprochen im vorher gab es eben noch sehr stark dieses Thema Compon GLP1 Abnehmenmedikamente und seit Ende März gibt es jetzt eben im im Rahmen der Zusammenarbeit mit Novo die Markenprodukte. Die Zusammenarbeit ist aber eben erst 5 Tage vor Quartalsende losgegangen. Deswegen da hat man noch nicht wirklich viele äh ja viel Impact davon gesehen. Deswegen Q1 ist da ganz klar Übergangsquarteil zu sehen. Sehr äh positiv ist ganz klar zu sehen, dass das internationale Geschäft, was Hims aktuell aufbaut sehr stark zugenommen hat. Also tatsächlich ist da der Umsatz um de facto 10 gestiegen im internationalen Bereich, weil Hims eben da einige Zukunft getätigt hat und eben auch anorganisch wächst, das muss man natürlich sagen, durch ihre Zaver und Lifewell Übernahmen, wohingegen in den USA der Umsatz, wie angesprochen wegen dem Abnehmen Thema um 8% gefallen ist mehr Quartalen. Was aber sehr beeindruckend ist, in den letzten sechs Wochen vor dem Earnings Call Tims gesagt, dass sie mehr oder weniger 125 000 Vegovi Sendung, also Wegovi ist das Abnehmedikament oder eines der relevanten Abnehmedikamente von Novo Nordisk versendet hat und einen Rekord an Neukunden erzielt hat, der aber jetzt erst in den nächsten Quartalen eben sichtbar wird und der sogar stärker ist als zum Neujahr und während des Superbows, wohin es eben auch Werbung schaltet. Also wir sehen, dass das Interesse oder auch die Neukundenakquise deutlich zunehmen wird und auch spannend das aus meiner Sicht das was aus meiner Sicht so die größte Lücke in der Wahrnehmung ist. Viele Leute sehen Hims und glauben immer, es ist dann irgendwie nur ein Unternehmen, was so Medikamente per Post versendet, also Medikamente, Elektionsstürm oder ähnliches, aber in Wahrheit muss man aus meiner Sicht von diesem Schubladen denken weg und Tims immer mehr als Plattform begreifen, weil leben und Wohnut hat Tims jetzt oder ist mehr oder weniger dabei auch Ila Lilli den zweiten großen oder den zweiten großen Abnehmenkonzern der Welt oder auch der größte Konzern oder Farmerkonzern für Abnehmedikamente in den USA auf die Plattform zu bringen und da hats tatsächlich eine Integration von Lilis eigener Online Apotheke in seine Plattform vorgenommen. Also du kannst mittlerweile, wenn du auf HIMS quasi im Himsökosystem dir ein Abnehmedikament von Lilli bestellen willst, kann Hims das abwickeln und du bekommst es dann direkt von Lilli nach Hause geliefert. Also Hims immer mehr zu einer Plattform, was man sich der universellen Plattform im Gesundheitssystem und Novu Nordx und Leli sind da erst die zwei großen Aushängeschilder und ich glaube da werden noch weitere Partnerkunden in nächsten äh ja Quartalen und vielleicht auch Jahren noch dazu kommen. Der Ausblick für das zweite Quartal, wenn wir uns mal jetzt die Zukunft ansehen, nicht nur die Gegenwart, der Umsatz soll auf 680 bis 700 Millionen Dollar im zweiten Quartal steigen. Das sind etwa 25 bis 28% Wachstum. Allerdings äh soll ja muss man sehen, also klar, das Wachsen beschleunigt sich wieder, aber wenn man jetzt äh noch mal Blick auf das Gesamtjahr wirft, ähm da sieht man, dass zwar der Umsatz erhöht wurde auf etwa fast ja 3 Milliarden Dollar, also 2,8 bis 3 Milliarden Dollar ist da die der Ausblick für das Gesamtjahr die 26. Das sind etwa 19 bis 28% Wachstum. Allerdings wird die Profitabilität niedriger eingeschätzt. Also HIMS hat gesagt, dass die EBDME, also der Gewinn vor Zinsensteuer und Abschreibung, dass der etwa 25% oder 25 Millionen Dollar unter den ursprünglichen Wert liegen soll, eben wegen den angesprochenen Übernahmen. Da gibt's eben viele extra Kosten, die entstanden sind. Und was man auch sehen muss in diesem Ausblick ist die letzte große Übernahme, die es gerade erst gemacht hat von Eukalyptus, mit den sie noch das Unternehmen heißt Eukalyptus, mit den wollen sie eben international direkt schneller Fuß fassen. Die ist noch gar nicht im Ausblick enthalten und kann etwa 240 Millionen Dollar an extra Umsatz noch bringen, aber eben auch zusätzliche Kosten, das muss man ganz klar sehen. Auch sehr positiv, Hims hat noch mal seine 2030er Ziele, also für das Jahr 2030 ähm noch mal bestätigt. Allerdings muss man ganz klar sehen, 2026 wird Hims wahrscheinlich in Summe ein Verlust erzielen wegen der ganzen Übernahmen und Sondereffekte, aber das Ganze ja über einen positiven Free Cashflow generieren, also weiterhin äh Cash ins eigene Poponie bringen. Also Highlights sind im also kommen wir zu den Highlights, die sind im Endeffekt, dass es eigentlich so eine Art Befreiungsschlag war, dadurch, dass die Klage von Nover Partnerschaft verwandelt wurde. Ila Lilli wird auch auf der Plattform geonboardet. Internationale Skalierung geht voran. Ähm Neukunden kommen in Round Mengen dazu und das Spannende ist auch das Thema Peptide äh was ja in ich glaube im Juli von äh dem von der FDA oder von den USA wahrscheinlich einige Peptidmedikamente von der ich w nicht sagen Blacklist genommen werden, aber mehr oder weniger ist es so, dass das Thema Peptide für Hims ein großer Wachstumstreiber ist. Peptide sind im Grunde spezielle Aminosäuren oder auch im weiteren Sinne Eiweiße, die weniger Nebenwirkungen hervorrufen als traditionelle Medikamente und da Sims tatsächlich der größte oder ich glaube auch der einzige das einzige Börsenierte Unternehmen, was die Kapazität hat Peptile zu produzieren. Also das sehe ich auch als zusätzlichen Wachsungsbereich für Hims. Kommen wir nun zu den Lowlights. Ganz klar, es war das optisch schwächste Quartal seit langem. Also auch wenn man dies so ein Effekt rausnimmst, ist es ist einfach nicht gut ist das erste Quartal, da müssen wir ehrlich sein. Der Umsatz pro Abonnent ist eben auch gesungen und zwar sogar deutlich. Das ist auch erstmal nicht positiv zu sehen. Die Profitabilität wurde auf das bzw. Gesamtjahr auch gesenkt, was ich jetzt nicht allzu kritisch sehe, weil du hast die ganzen 2026 ein großes Investitionsjahr und danach kannst du e die Früchte deiner Arbeit äh ernten und in der zweiten Jahfte werden noch mal zusätzliche M&A Kosten, also Transaktionskosten für die Übernahmen, die es erst durchführt, gerade wegen der Eukalyptusübernahme noch mal steigen. Das wird auch aus meiner Sicht dann noch zu einigen Ergebnisverzerrung führen. Und ja, wenn man jetzt auf die Bewertung schaut, tatsächlich ist Sims aus meiner Sicht, ich werde nicht sagen historisch günstig, aber sehr nah an einem Tiefpunkt. Das Unternehm einfach nur mit dem 2,2 faachchen des Umsatzes bewertet und wenn man sich jetzt auch die 2030 Ziele beruft und aus meiner Sicht sind die Ziele, die das Management für das Jahr 2030 aufgestellt hat, eher als das untere Ende zu sehen, was möglich ist, dann wird Hims aktuell w mit weniger als dem einfachen des Umsatzes und etwa nur mit dem fünfffachen des Gewinns bewertet. Und das ist halt aus meiner Sicht extrem günstig. Also klar Gewinn in dem Fall jetzt wurde genannt als Guidance, aber im Endeffekt wird wahrscheinlich da profitabler sein aus meiner Sicht. Also ich halte die Bewertung da weiterhin für sehr günstig. Das bringt uns dann auch zum Fazit aus meiner Sicht ganz klar. Geschäftes Quartal seit lang, aber man sieht eben auch einigen ja einige strategische Änderungen im Geschäftsmodell eben Ausrichtung auch auf das internationale Geschäft dann, dass sie eben auch auf Markenprodukte setzen durch die Partnerschaft mit Nordisk ist der Investment Case tatsächlich jetzt viel stärker als vor 3 Monaten und meine Kerntese ist im Endeffekt beim Investment Case IMS wird zur universellen Gesundheitsplattform also weil sie eben Beratung Diagnostik und Behandlung unter einen Dach bringen und jetzt eben auch mit äh Markenprodukten von Co. Und aus meiner Sicht werden sie dadurch halt wirklich zu dieser Plattform und sie onboarden immer mehr von diesen Partnern ist il Lilli und Co und haben der dadurch eben einen einzigartigen Datenschatz aufgebaut. Also, sie haben quasi 9 Jahre an durchgängigen Patienten Daten auf die ganzen Historien und können dadurch viel besser auch Medikamente matchen auf den Endkunden und äh ja, das sind deutlich besser als jetzt irgendwelche generischen KI Modelle, die gar nicht die ganzen Daten haben. Deswegen ich halte hier weiter und überlege auch weiter nachzukaufen. Ich bin tatsächlich 2022 eingeschrieben zu 4,30 € je Aktie und habe immer wieder nachgekauft. Also mein Durchschnittsk jetzt glaube ich bei etwa 11 €. Also ich bin so 100% im Plusstand jetzt für die Aktie schon mal deutlich höher stand, aber ich sehe eben, dass ähm die Börse hier Unternehmen sehr stark missversteht und ich hatte so eben für ein klaren Tenberger Kandidaten bis zum Jahr 2030 vom aktuellen Kurs aus. Genau. Stefan, wie ist deine Perspektive aktuell zu Himpson HS und dem ersten Quat oder auch generell? Ja, du hast es das letzte Mal, als du hier warst und wir über Hüms geredet haben, hast du schon gesagt, das ist eine Aktie, bei der man Geduld haben muss. Ja, oder Geduld haben sollte. Ich habe, nachdem ich dich da ausgefragt habe, kurz danach ein Optionsschein gekauft auf Hims und HSE, der ja doch auch anfangs gut performt hat und jetzt ein bisschen runtergekommen ist. Ich bin aktuell noch haben wir 8% im Plus. Ja, und die Aktie an sich hat nur eine geringe Marktkapitalisierung von 5,5 Milliarden US-Dollar, was bedeutet auch, dass sie sehr volatil ist. Die schlägt hart aus. Auf ein Jahr hat die Aktie 56% verloren. Seit Jahresanfang sind es 29%. Die ist seit Jahresanfang von sie von 35 US-Dollar gefallen bis auf 14. Hat sich mehr als halbiert. Ja, das war äh kurz vor dem Krieg, bevor der losging. Rank minus 59%. Ja, also muss das Risiko hier verstehen und zwar -59% in weniger als zwei 2 Monaten. In 7 Wochen hat sich das Ding mehr als halbiert. Dann von diesem Tief in diesem Kalenderjahr, also nicht 52 Wochen tief, sondern ja ist es auch das 52 Wochen tief. Ja, ist es. Also Ende Februar ist sie dann wieder gestiegen in weniger als zwei Monaten um 114%. Da war eine Menge los, hat Max auch alles erzählt hier mit Klagen dies, das nur nordes hin und zurück. Ja, das heißt hast du mal schnell in unter zwei Monaten dein Einsatz verdoppelt und wenn du natürlich gehebelt drin bist, dann e dementsprechend mehr, wenn es dann ein Call war. Ja, zwischendurch gab's aber trotzdem wieder ja von $ ist das Ding zwischendurch trotzdem mal wieder gefallen. Runter auf 20, dann gestiegen auf im April, als viele gute Newscom auf 31 und jetzt sind wir bei 23$. Ich runde mal ab. Ja, also seit dem 1:30 Uhr Marke am 20. April vor 5 Wochen hat die Aktie nachgegeben um 23% und mein Optionschein auch. Ja, ich habe da diverse Optionscheine auch ähm gepostet in der Telegramgruppe für Patreons und ich halte ihn auch weiterhin. Ich glaube, der hat auch eine relativ lange Laufzeit. Guck mal rein hier gerade eingeloggt steht das hier. Dezember 27 habe ich noch anderthalb Jahre Max sind noch ein paar Quartteil. So und ich denke, wenn es da wieder ein paar gute positive News gibt, dass dann eben auch Retailer reinkommen. Ich glaube, dass auch ähm so US Retail so bei Reddit und so viele auf diese Aktie gucken und die wird auch viel diskutiert auf Social Media äh und auf YouTube natürlich. Und ich denke, dass ich das Ding wieder erholen könnte und ich dann diesen Optionschein mit + 100% verkaufe und sage, diese kurzfristige Spekulation hat sich bezahlt gemacht. Aber ich ich betone noch mal das Risiko, ich habe dir gesagt innerhalb von wenigen Wochen 60% weg. Wenn du sowas nicht aushalten kannst oder möchtest, dann kauf das nicht, mach das nicht. Dafür braucht man Nerven. Ja, und auch wenn du sagst, auch wenn du sagst, ich kaufe das hier nicht für deine kurzfristigen Spekulationen, so wie ich jetzt, sondern für langfristiges Anlegen, seriöses langfristiges Anleben, wie Marx das ja macht und plant auch dann musst du dich kennen, weil du dann vielleicht Monate, Quartale oder Jahre im Minus sein könntest mit der Aktie, wenn es nun mal schlecht läuft. Ja, und wenn du das verstehst, dann kannst du die dir angucken auf die Watchlist äh setzen oder kaufen. Die Wall Street ist nicht so positiv. Es gibt zwei Verkaufen Ratings, 11 halten Ratings und nur vier kaufen Ratings. Wir sind bei knapp 23$ der aktuelle Kurs und das Konsensuspreisziel ist knapp 29 USDollar. Das macht nur ein, was heißt nur ein Abw ein Aufwärtspotential von 22%. Ja, das heißt hier ist man teilweise eher skeptisch. Ja, das höchste Kursziel haben wir hier bei 60$, aber vielleicht ist das auch schon ein bisschen länger her. Gucke ich mal nach, ob ich das hier finde in der Liste. Wer hat das gemacht? Finde ich nicht. Wieso nicht? Egal, das ist seltsam. Haben sie nicht aufgeführt. Vielleicht ist es auch schon obsolet. Gut und ja, es ist für mich natürlich, weil ich ja sowieso nur Option schon habe spekulativ. Für Max ist das mir ein dauerhaftes Ding und äh ja, ich glaube äh können wir damit abschließen. Ja, willst noch du Lingo machen ganz schnell oder ein ander mal? Doch, kann ich gerne noch mitnehmen. Ja, machen wir so. Danke. Genau. Neben neben Hims ist ja auch noch Dulingo bei mir eine Position, die aktuell sehr volatil ist. Ähm und wenn du Lingo ich, also ich viele kennen das Unternehmen schon, aber im Endeffekt ist es die Weltfühende App zum Sprachenlernen. So wird zumindest wahrgenommen mit über 17 Millionen monatlich aktiven Nutzern in über 40 Sprachen. Das Geschäftsmodell vielleicht noch mal kurz als Erinnerung ist quasi ein Premium Modell oder Premium. Das heißt, die App ist erstmal grundsätzlich kostenlos nutzbar mit Werbung und wer mehr Funktion eben keine Werbung will, der zat das Abo und mittlerweile geht eben Dingo immer mehr von diesem Thema Sprachenlern. Also machen sie weiter, aber sie gehen immer mehr auf andere Bereiche Mathematik Musik Schach also neue Lernkategorien und wenn man sich dadurch auch zu einer Platform und als Reaktion auf die Q1 Zahlen, die waren am 4. Mai ist die Aktie auch erstmal um etwa 15 % gefallen, hat sich dann wieder leichterholt und pendelt aktuell so bei 108$ und das Alzheitch war bei 545$, also die Aktie ist 80% gefallen seit dem Alzatur hoch und grob erstmal die Interpretation zu dem ersten Quartal operativ stark äh das was auf jeden Fall also der Umsatz ist auf 292 Millionen Dollar geschrieben, 27% Wachstum auch über den Erwartung. Bruttomarge war auch bei 73% und damit höher als die 71%, die erwartet wurden. Operative Marge bei 15 % 15,3 % also auch ein neues Rekordhoch so gesehen. Und der Free Cashflow, also was das Unternehmen letzten 12 Monaten generiert hat und letzten vier Quartalen lag bei 405 Millionen, also auch allzeit hoch so gesehen die Marche bei 37%. Also sehr beeindruckend, also quasi 37 Cent von jedem Dollar am Umsatz ist Cash, was im Portemoni landet von dem Unternehmen eben weil dem Software nehmen ist. Wenn man jetzt schaut, die Abonnenten, äh das sind ja die die etwa 80 90 % des Umsatzes ausmachen bei Dolingo, die sind auch angesteh auf 21% oder um 21% auf 12,5 Millionen Abonnenten. Allerdings ist der äh der Umsatz pro Abonnent ist auf 20,1$ gestiegen, etwas um 8 % ist nicht allzu spektakulär, aber solide, wo aber viele sich gewundert haben, die Anzahl der monatlich aktiven Nutzer, die sind um 6 % angestiegen und die Anzahl der täglich aktiven Nutzer, die ist um 21% eingestiegen, also dreimal schneller. Das heißt, die App wird immer aktiver genutzt, mehr oder weniger die Power User nehmen zu. Also, das heißt, 41% aller monatlich aktiven Nutzer hat die App es geschafft in täglich aktive Nutzer zu verwandeln, was me sehr positiv ist, weil je aktiver du Reap nutzt, desto wahrscheinlicher WS zum Abonnenten. Wo ich hier so die Wachstumstreffer sehe, ganz klar das Thema KI Tutor, also kannst in der App quasi mit Lilli heißt sie und auch anderen KI Tutoren äh Sprachen lernen, deine Aussprache verbessern. Ich nutze die App auch täglich. Also ich kann definitiv sagen, dass es auch immer besser wird. Dann sehr spannt bei Matte und Schach. Dingo ist mittlerweile die zweitgrößte Schapp weltweit innerhalb von 9 Monaten geworden. Also musst du dir vorstellen, die haben in dem Bereich 7 Millionen täglich aktive Nutzer und einfach beeindrucken, wie schnell diese App quasi neue Bereiche oder auch genannt Verticals aufbauen kann. Und sie wollen in den nächsten zwei Jahren ihre Anzahl der täglich aktiven Nutzer steigern und zwar verdoppeln auf 100 Millionen täglich aktiven Nutzer bis 2028. Das Spannende ist, das Unternehmen hat einen Marktil von 85% bei den täglich aktiven Nutzern von Sprachlerapps. Also sie haben die dominante Marktposition in dem Bereich, wo man jetzt sagen muss, der Ausblick, der war eher etwas verhalten. Das wurde auch schon erwartet, weil Dolingo eben jetzt mehr auf Nutzerwachstum geht und weniger auf kurzfristige Monetarisierung. Der Umsatz im zweiten Quartal soll nur um 17% steigen und zuvor eben 27% im ersten Quartal. Dann die Bookings, also ein bisschen der anfügungszeichen Auftragsbestand an Abos, die quasi schon in der Pipeline sind, wächst um 6 %. Also sehr schwach, das ist immer so ein Indikator für zukünftiges Umsatzwachstum. Um das Gesamtjahr soll der Umsatz auch um 16 % wachsen jetzt nicht super spektakulär. Aus meiner Sicht sehen das erst in den nächsten Jahren, dass das Wachsum wieder anziehen wird und die EBD Marge liegt bei etwa 26%. Solide, aber nicht außergewöhnlich. Kritisch ist da vielen aufgefallen, dass die äh die Bruttomarge unter 70% sinkt in ähm kurzfristig auf etwa 9%, weil sie eben mehr in KI investieren. Aber auch weiterhin haben sie ein Aktienrückkaufprogramm von 400 Millionen Dollar in der Pipeline. Das sind 8% des Börsenwars, den du Lingo zurückkaufen will. Also das sorgt man sich für ein gewissen eine gewisse Grundlage, dass die Aktie nicht allzu tief noch fallen sollte oder selbst wenn sie fällt, dass dann zum Glück noch günstiger nachgekauft werden kann. Highlights angesprochen im Quartal ganz klar Domage äh Wachstumsstark äh und auch wie das Unternehmen es schafft monatlich aktive Nutzer täglich aktiven Nutzer zu verwandeln und dann später in Abonnenten. Aber diez der monatlich aktiven Nutzer, der Maus sagt man ist eben nur um 6 % angestiegen und auch das Wachstum der Abonnenten hat eben auch nachgelassen von 34% auf 28% auf 21% und es gibt eben ganz klar diese KI Disruptionsangst am Markt, also dass viele Leute sagen, oh, Dingo braucht keiner mehr, weil bald gehen wir einfach nur mit Echtzeitübersetzung durch die Welt oder auch das Thema, dass Leute nur noch mit GGPT Sprachen lernen. würden wollen, aber das sieht man eigentlich nicht. Also die Anzahl der täglich Aktien Nutzer und so weiter ist alles bei Doink auf Rekord hoch. Die Leute geben mehr Geld auf der Plattform aus als äh vor dem Start von Jetpt. Wenn man jetzt ein Blick auf die Bewertung wirft, Börsenwert bei etwa 5 Milliarden Dollar. Das heißt, die Aktie notiert so beim vierfachen, fünfen des Umsatzes ähm und ist etwa mit dem 11, 12, 13fachen des Free Cashfows bewertet und man sich halte ich das für absolut gerechtfertigt. Also 70% Bruttomarge, 37% von jedem Dollar äh landet als Cash im Portonnaie. dominante Marktposition ist auch weiterhin gegeben. Das heißt, das Quartal war erfolgreich, aber der Ausblick ist bisher erstmal noch schwach und mit Blick auf meine Kerntesen, also das anscheinend für mich ist erstens, dass weiter dann die ganze der Abonnenten weiter wächst, dass zweitens der Umsatz pro Abonnent auch weiter ansteigen wird langfristig, dass sich die Kostenstruktur durch KI eben auch verbessert und das in der Folge dann der Free Cashflow pro Aktie, also wie viel Geld das dann eben wie viel Cash das eben pro Quartal pro Jahr und dann eben auch pro Aktie dann generiert für uns jetzt Aktionäre. Deswegen auch hier wie bei ihm ist eigentlich bei mir die gleiche Einschätzung. Ich halte die Aktie weiter und überlege auch weiter nachzukaufen und ich sehe das Unternehmen auch auf dem sehr klaren Weg bis 2030 ein Tenberger zu werden, aber auch hier ganz klar, es wird sehr viel Volatilität geben. Die Aktie kann ohne irgendwelche Gründe locker mal 20 30% fallen. Davon musst du einfach ausgelegt sein und die Nerven haben. Ähm ich sehe das relativ entspannt, weil kurzfristig Kurschink für mich kein Risiko sind. Langfristiger Verlust von Kapital, das ist für mich das Risiko. Genau. Stefan, wie ist deine Perspektive zu Dingo und auch dem Thema Sprachenlernen oder auch Sprachen im KI Zeitalter? Ja, die Aktie, wie du sagtest, wurde eben wegen AI Scare abverkauft, wie so viele Aktien auch. Letztendlich ist ja eine App eine Software und der Softwaresektor leidet eben insgesamt daran. Wie weiß, seit Jahresanfang ist die Aktie US-Dollar 40% gefallen, auf ein Jahr -80%. Ja, und das Allzeithoch war kurioserweise vor knapp einem Jahr bei 540 US-Dollar, jetzt bei 106 USD. Das heißt, wenn wir jetzt wirklich vom 16. im Mai, was also ein Jahr und äh 9 Tage her ist, das nehmen und bis zum Tief, was wir hatten vor paar Wochen, ist die Aktie, also max Drawdown 83% gefallen. Ja, auf 5 Jahre ist sie 24% im Minus. Ja, und ja, im Dezember oder im November war sie bei 170, hat sich kurz aufgerappelt bis Dezember auf 200 und dann wurden ja viele Softwareaktien gerade im Dezember abverkauft und jetzt sind wir bei 106 USD. Ja, ich finde das so als Wette ein bisschen riskant. Deshalb halte ich oder lasse ich die Finger davon. Guck noch mal, ob Wall Street hier eine Meinung hat, ob ich hier was finde und wir gucken auch noch mal auf die Marktkapitalisierung, wie groß dieses Unternehmen ist. Hier steht 5 Milliarden US-Dollar, also ähnlich klein, noch etwas kleiner als Hims. Äh da ich ja jetzt gerade beschrieben habe, wie sehr diese Aktie abgerauscht ist, sollte auch die letzten bereits jetzt klar sein. Das ist hier um eine sehr spekulative und volative Aktie handelt anscheinend noch mehr als Hims and HS. Und nun gucke ich mal, ob ich hier ein paar Ratings hinkriege. Und zwar gibt es ein Konsensuskurziel immer noch von 195 rund 196$. Wir sind jetzt bei 106, ja, was ein Aufwärtspotenzial von 83 fast 84% hat. Also, das ist immer noch groß. Hier gibt es auch immer noch ja die letzten Kursziele. Da wurde er gesenkt. Hier morgen Stanley hat halten von 100 auf 95, steht bei 106 gerade. Ja. Oder Evercore hat kurz 97. JP Morgan Chase auch halten von 92 auf 94 erhöht, aber halten. Die Witzen halten von 85 auf 90. Niet hat ein kaufen Rating ist auch aktuell. 5.5 steht hier. Ja. Und 145$. Ja. Und alles andere äh ist ein bisschen älter. Ich glaube, da brauchen wir nicht weiter drauf eingehen. Es gibt insgesamt zwei verkaufen Ratings, 17 halten Ratings und drei kaufen. Das heißt, auch wenn das Kursziel, sage ich mal, das Konsensuskursziel hoch ist, ist das wohl eher ziemlich alten ähm Ratings zu verdanken, die noch aus dem Februar stammen oder Januar und nicht aktualisiert worden. Ja, deshalb, also für mich ist es nichts. Ich weiß nicht, ob die zurückkommen, ob die mit dem Gesamt Software Sektor vielleicht wieder steigen könnten oder ob sie gute Konzergebnisse äh Quartalszahlen zeigen können mit stabilen Wachstum s, dass diese AI Scare KI Angst verschwindet. Das kann ich nicht sagen, wie wahrscheinlich oder unwahrscheinlich das ist und deshalb bin ich hier nicht investiert. Hast du noch abschließende Worte, Max? Ja, so wie gesagt äh du angesprochen, die Aktie ist ja sehr stark gefallen. Ähm mein durchschnittlicher Einschickkurs liegt glaub ich bei 145$. Also ich habe die Aktie schon länger gekauft immer, wie du ja auch das kennst von mir. Ich kaufe immer regelmäßig, weil gerade bei Bulatin Wachstumsaktien willst du ja nicht alles auf einmal reinschieben, sondern die schriftweise eine Position aufbauen. Deswegen von mir aus kann die Aktie auch gerne erstmal noch ein bisschen weiter unter Druck bleiben. Ich bin auch ehrlich gesagt noch in der Akkummulationsphase und kaufe immer mal wieder nach. Äh, aber das Entscheid dafür mich eher nicht das kurzfristige, sondern was eben in den nächsten Jahren passiert und da das Unternehmen eben auf einem sehr guten Weg und ich glaube, man hat natürlich auch weiterhin sehr viel downside Sicherheit, dadurch, dass bei dem eben profitabel ist, weiterhin Cash generiert, eine Milliarde Cash in der Bank hat, keine Schulden. Also die das Risiko ist aus meiner Sicht sehr limitiert, gerade weil das Internet irgendwie zum zeh oder 11fachen des Free Cash bewertet ist und der auch weiter ansteigt. Mhm. Sehr gut. Gut, dann danke ich dir für deine Zeit heute am Pfingst Montag. Nicht vergessen, äh Max zu abonnieren. Seine drei Accounts habe ich verlinkt. Außerdem äh günstige, sehr günstige Handytarife, damit du nicht rumweihen mal musst, wenn mal ein bisschen Video darüber gestreamt wird. Und wie immer ist Telegramgruppe und Psch verlinkt auch. Die nächste Folge kommt wahrscheinlich schon morgen die Aufzeichnung morgen Abend Dienstag mit dem anderen Max aus Zürich. Das heißt, vergisst nicht Podcast zu abonnieren.